2022年是互聯(lián)網(wǎng)巨頭對外投資收縮的一年。有數據顯示，騰訊2022年對外投資80余筆，遠低于去年210次。變化的不僅僅是數量，騰訊投資的項目也變得更“硬”。

在醫療領(lǐng)域，騰訊今年已出手了六次，投資了多家醫療硬科技企業(yè)。

其中最受關(guān)注的一筆是在9月入股了魚(yú)躍醫療旗下子公司訊捷醫療，魚(yú)躍醫療發(fā)布公告，擬以增資擴股的方式引進(jìn)戰略投資者深圳市社創(chuàng )向善科技有限合伙企業(yè)。據悉，社創(chuàng )向善背后大股東正是騰訊。根據公告，騰訊擬以現金出資的方式認購了訊捷醫療19.5%的股份，成為公司的第二大股東，總金額為2.91億元。

騰訊集團副總裁李朝暉曾表示，“騰訊投資著(zhù)力部署的一塊是消費互聯(lián)網(wǎng)，比如內容、游戲和文娛。其次是零售、教育和醫療。”

醫療作為騰訊投資的第二梯隊布局領(lǐng)域，過(guò)去騰訊的打法是投資與業(yè)務(wù)相關(guān)的互聯(lián)網(wǎng)醫療為主，而今，在醫療領(lǐng)域頻頻大手筆的騰訊，風(fēng)格大變，以投資生物技術(shù)、醫療科技為主。

在投資訊捷醫療前，騰訊還投資過(guò)環(huán)狀RNA疫苗研發(fā)企業(yè)圓因生物、mNGS企業(yè)微遠基因、X射線(xiàn)探測器及靜態(tài)CT產(chǎn)品研發(fā)商納米維景、一次性?xún)雀Q鏡企業(yè)瑞派醫療、植入醫療器械賽禾醫療、京頤科技、血糖管理企業(yè)微泰醫療。

而今，投資已經(jīng)成為騰訊深度參與醫療產(chǎn)業(yè)鏈的抓手。作為巨頭，騰訊每一次出手金額都不低，騰訊看好哪些賽道？動(dòng)脈網(wǎng)進(jìn)行了梳理。

騰訊為何3億投資AED

最新被騰訊看中的是心臟除顫儀賽道，近年來(lái)，在政策推動(dòng)下，自動(dòng)體外除顫器（AED）賽道保持高速增長(cháng)。邁瑞、魚(yú)躍兩大醫療器械巨頭都極其重視AED市場(chǎng)。

國內的AED市場(chǎng)正處于快速放量時(shí)期。中國AED配置率僅為0.2臺/10萬(wàn)人，遠低于日本（555臺/10萬(wàn)人）、美國（317臺/10萬(wàn)人）等國際水平。

近年來(lái)，AED被稱(chēng)為“救命神器”，各大城市開(kāi)始重視AED的配置。在《深圳市“十三五”AED配置使用實(shí)施方案》提出用10年的時(shí)間達到100臺/10萬(wàn)人的國際水平。目前深圳AED配置率已經(jīng)達到17.5臺/10萬(wàn)人。國家高度重視AED配置工作，《健康中國行動(dòng)（2019—2030年）》中明確指出完善公共場(chǎng)所急救設施設備配備標準，政府應加強長(cháng)期護理機構AED的配置。

在政策推動(dòng)下，國內AED市場(chǎng)快速增長(cháng)，據4月22日發(fā)布的魚(yú)躍醫療年報顯示，2021年國內AED業(yè)務(wù)同比增長(cháng)超30%。在邁瑞年報也提到， AED和微創(chuàng )外科這兩類(lèi)種子業(yè)務(wù)均實(shí)現了高速增長(cháng)。

目前，國內除顫儀市場(chǎng)主要以飛利浦、西班牙OSATU等進(jìn)口品牌為主，邁瑞在國產(chǎn)品牌中優(yōu)勢明顯。AED分為半自動(dòng)和全自動(dòng)AED，進(jìn)口品牌占據AED主要市場(chǎng)。目前已有多家國產(chǎn)企業(yè)的半自動(dòng)除顫儀獲批。邁瑞醫療在國產(chǎn)梯隊中領(lǐng)先，市場(chǎng)份額已經(jīng)超過(guò)20%，邁瑞醫療已累計投放及安裝了11萬(wàn)臺AED。

騰訊入股的魚(yú)躍旗下的普美康，在歐洲市場(chǎng)占有率較高，國內市場(chǎng)的品牌知名度與市場(chǎng)份額也處于第一梯隊。

訊捷醫療成立于2021年11月4日，是魚(yú)躍醫療的急救板塊業(yè)務(wù)主體。2017年，魚(yú)躍全資收購德國普美康。德國普美康在醫療急救領(lǐng)域擁有40余年的經(jīng)驗，其半自動(dòng)體外心臟除顫器與心臟除顫監護產(chǎn)品在全球醫療急救行業(yè)具備較高的知名度。

平安證券的研報指出，普美康的進(jìn)口品牌身份在國內招標時(shí)遇到較多阻礙。魚(yú)躍在2017年收購普美康后，魚(yú)躍也一直致力于推進(jìn)產(chǎn)品技術(shù)與制造的國產(chǎn)化。魚(yú)躍國產(chǎn)AED在今年4月獲批。

目前，訊捷醫療還處于虧損中，今年上半年，訊捷醫療營(yíng)業(yè)利潤虧損2837.45萬(wàn)元。

作為公共場(chǎng)所救命神器，在心跳驟停時(shí)，只有在最佳搶救時(shí)間的“黃金 4 分鐘”內，利用 AED 對患者進(jìn)行除顫和心肺復蘇，才是最有效制止猝死的辦法。據國家心血管病中心發(fā)布的《中國心血管健康與疾病報告》統計，國內每年因心源性猝死的死亡人數超54萬(wàn)例。其中，每天約1500人死于心臟驟停，而90%以上都發(fā)生在院外。

騰訊投資普美康也和ESG理念相關(guān)，對于心臟猝死率超50萬(wàn)人而AED普及率較低的現狀來(lái)說(shuō)，這筆投資的意義或許不能只用金錢(qián)來(lái)衡量。

醫療投資超200億，騰訊看中什么賽道？

在行業(yè)中，騰訊的投資風(fēng)格往往被行為為快、準、狠，高效且敏捷。

這樣高效且敏捷的投資風(fēng)格也體現在醫療投資中，在此次投資魚(yú)躍子公司引起行業(yè)關(guān)注前，騰訊已經(jīng)低調投資了多家醫療科技企業(yè)，在多筆交易官宣的消息中，騰訊都未公開(kāi)露名，而是以著(zhù)名產(chǎn)業(yè)資本露出。

在2018年前騰訊主要投資互聯(lián)網(wǎng)醫療企業(yè)，偏好早期項目，早期投資，后續持續押注是騰訊的風(fēng)格。

騰訊在天使輪投資了水滴互助，在B輪投資了思派健康，騰訊最早在2014年就投給了丁香園7000萬(wàn)美元，在2020年丁香園最新的5億美元融資中，騰訊也是主要投資者。

彼時(shí)騰訊幾乎買(mǎi)下整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)醫療賽道，一方面是因互聯(lián)網(wǎng)醫療和騰訊業(yè)務(wù)有極強的協(xié)同性，在互聯(lián)網(wǎng)醫療領(lǐng)域的投資能夠幫助自己更好地建立互聯(lián)網(wǎng)醫療生態(tài)。另一方面，在技術(shù)引發(fā)的變革潮流中，互聯(lián)網(wǎng)醫療被認為有望誕生偉大的公司。通過(guò)投資并購可以構建自己的生態(tài)版圖，強化騰訊在互聯(lián)網(wǎng)醫療領(lǐng)域的競爭力，也可以保證自己在互聯(lián)網(wǎng)醫療的變革中不掉隊。

隨著(zhù)投資成為騰訊的核心戰略，騰訊的投資偏好開(kāi)始發(fā)生變化。過(guò)去，騰訊投資的思路是只投和騰訊業(yè)務(wù)相關(guān)的，主要是消費互聯(lián)網(wǎng)。指以個(gè)人為用戶(hù)，以日常生活為場(chǎng)景的應用形式，具體表現是個(gè)人衣、食、住、行、醫等生活場(chǎng)景的全面線(xiàn)上化。

這一風(fēng)格并沒(méi)有完全延續到如今騰訊的醫療投資中，2019年，騰訊總裁劉熾平表示，投資已經(jīng)是騰訊的核心戰略。騰訊的醫療投資風(fēng)格也開(kāi)始更像一家獨立的機構：從投與自己業(yè)務(wù)相關(guān)的互聯(lián)網(wǎng)醫療變?yōu)殛P(guān)注整個(gè)醫療賽道的優(yōu)質(zhì)標的。

以往騰訊的目標是鏈接一切，而現在騰訊已經(jīng)在醫療領(lǐng)域布局了精準診斷、藥物研發(fā)、醫療數字化、高值醫療器械、合成生物學(xué)、慢病管理等多個(gè)核心賽道。

和投互聯(lián)網(wǎng)醫療時(shí)期的投早，買(mǎi)賽道的策略不同，如今騰訊投資一方面看好前沿科技，另一方面則是看好國內醫療體系短板。

首先是對前沿科技的看好，騰訊在國內投資的藍晶微生物、丹序生物、新格元生物、圓因生物、Microbiotica 、NOVOME、微遠基因研發(fā)的產(chǎn)品都有望產(chǎn)生變革性的技術(shù)。對于前沿技術(shù)，騰訊看好全球創(chuàng )新，而非僅僅國內創(chuàng )新。投資國內的領(lǐng)先團隊，也積極參與海外的生物科技公司投資。

在海外投資上，騰訊早在2017年就投資了液體活檢龍頭Grail,騰訊每年在海外投資大量游戲企業(yè)，在海外投資上，騰訊積累了豐富的經(jīng)驗和資源，投資海外生物科技公司可以說(shuō)是騰訊的優(yōu)勢。

除了對前沿科技的押注，騰訊醫療投資也關(guān)注國內醫療體系中沒(méi)有補齊的短板。

例如對于老齡化背景下供給不足的康復養老產(chǎn)業(yè)，騰訊投資了國內最大的居家醫療照護服務(wù)機構福壽康；對于公共場(chǎng)所急救設施缺失，騰訊投資了AED企業(yè)訊捷。

值得一提的是，對于這一類(lèi)海外市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)展成熟的賽道，騰訊在醫療標的選擇更偏好投后期成熟項目。

在CGM企業(yè)微泰醫療上市的融資中，騰訊在D輪進(jìn)入，并在上市前擔任基石投資者。投資太美醫療E+輪進(jìn)入，太美醫療已在沖刺科創(chuàng )板。

對于高壁壘、長(cháng)周期的生物科技來(lái)說(shuō)，騰訊的投資組合相比于其他機構來(lái)說(shuō)有何特別。

產(chǎn)業(yè)生態(tài)內的合作或許是騰訊的優(yōu)勢。劉熾平曾表示：“騰訊在做產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)，非常希望可以把to C的能力跟to B的能力緊密結合，讓我們to C的能力更好地服務(wù)合作伙伴。例如醫療，其實(shí)醫療行業(yè)有那么長(cháng)的鏈條，假設我們通過(guò)很好的整合和封裝，讓這些最好的選擇被用戶(hù)接觸到的話(huà)，就會(huì )變成一個(gè)對to C和to B都有價(jià)值的事。而我們的合作伙伴，可以很好地通過(guò)這個(gè)渠道做好他們的服務(wù)。”

其次對于長(cháng)周期的醫療賽道，騰訊也具備等待的實(shí)力。

騰訊投資管理合伙人之一李朝暉接受《商業(yè)周刊/中文版》曾表示，騰訊是長(cháng)期的投資人。不僅資金本身比較長(cháng)期，沒(méi)有一般基金三年、五年的限制，更代表我們關(guān)注被投企業(yè)長(cháng)期的產(chǎn)品、商業(yè)模式上的成功，而不僅僅是短期的表現。如果是一個(gè)外部的早期基金，能賺錢(qián)就進(jìn)了，不會(huì )想很靠后的事情。對于我們來(lái)說(shuō)，就算是個(gè)A輪的機會(huì )，我也要想C輪、D輪，甚至更久之后的事情。在判斷標準上，如果我們覺(jué)得沒(méi)有給商業(yè)社會(huì )帶來(lái)足夠的價(jià)值，或者商業(yè)行為非常浮躁和不負責任，即使很賺錢(qián)我們也不投。我們選擇在經(jīng)營(yíng)和文化上更加謹慎和實(shí)事求是的公司，這對我們很重要。

這一點(diǎn)也可以從騰訊對互聯(lián)網(wǎng)醫療企業(yè)的持續加注中得到印證。

當然，騰訊投資醫療一直沒(méi)變的是大手筆的作風(fēng)，在2018年，騰訊在醫療領(lǐng)域就已投資超過(guò)35家企業(yè)，投資總額超過(guò)200億元。近期的多筆投資中，騰訊出手依然大方，參與融資金額通常為數億。

騰訊醫療全面收縮下，這一年做了什么？

從2021第二季度開(kāi)始，騰訊開(kāi)始主動(dòng)退出非核心業(yè)務(wù)，收緊營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支，削減運營(yíng)費用。醫療并非騰訊核心業(yè)務(wù)，在過(guò)去一年，騰訊醫療領(lǐng)域的動(dòng)作并不多，騰訊的醫療動(dòng)作變得更加謹慎。醫療動(dòng)作主要分為關(guān)注基礎研究和拓展AI+醫療以及探索醫療產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)三類(lèi)。

在基礎研究方面，騰訊成立了新的可持續社會(huì )價(jià)值（「SSV」）事業(yè)部，將企業(yè)社會(huì )責任與公益慈善進(jìn)行融合。首期投入人民幣500億元，在關(guān)鍵領(lǐng)域開(kāi)展社會(huì )價(jià)值創(chuàng )新探索，包括基礎科學(xué)研究、教育創(chuàng )新、鄉村振興、碳中和、基礎醫療、公益平臺、公眾應急、銀發(fā)科技、科技無(wú)障礙以及數字文化等。

騰訊也和中國科學(xué)技術(shù)協(xié)會(huì )合作，騰訊在未來(lái)十年將投入100億助力基礎科研的“新基石研究員項目”。從2022年開(kāi)始，“新基石研究員計劃”將聚焦數學(xué)與物質(zhì)科學(xué)、生物與醫學(xué)科學(xué)兩大領(lǐng)域中的60位科學(xué)家進(jìn)行資助。具體資助類(lèi)別分為兩類(lèi)，一是實(shí)驗類(lèi)，不超過(guò)500萬(wàn)元每人每年；二是理論類(lèi)，不超過(guò)300萬(wàn)元每人每年，并連續資助5年。

在騰訊擅長(cháng)的AI技術(shù)方面，騰訊和邁瑞開(kāi)展了深入合作研發(fā)了AI+病理產(chǎn)品，

今年3月，邁瑞醫療和騰訊AI Lab共同研發(fā)的“全自動(dòng)外周血細胞形態(tài)學(xué)分析儀”，正式進(jìn)入國家藥品監督管理局創(chuàng )新醫療器械特別審查程序。

騰訊和邁瑞共同開(kāi)發(fā)的閱片機清晰還原細胞立體結構和細節，并融入AI算法，大大提升閱片的準確率和整體效率，填補國內空白。此前，在病理AI領(lǐng)域，騰訊還曾與飛利浦合作共同研發(fā)陰道鏡AI輔助診斷系統。

在醫療產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)方面，在今年3月，強生中國個(gè)人健康護理宣布與騰訊達成全面戰略合作伙伴關(guān)系，共同探索數字療法、人工智能、云計算等創(chuàng )新數字化技術(shù)，在醫療健康領(lǐng)域的數字化應用，推動(dòng)健康管理服務(wù)的發(fā)展和創(chuàng )新。

醫療是一個(gè)長(cháng)周期的行業(yè)，騰訊正在利用自身豐富經(jīng)驗和技術(shù)平臺優(yōu)勢，為醫藥行業(yè)提供最佳的數字化轉型路徑，助力醫藥行業(yè)順利轉型。當然現狀還處于早期探索階段，期待騰訊為醫療健康領(lǐng)域提供更新更好的數字化解決方案。

對于騰訊這樣的巨頭來(lái)說(shuō)，社會(huì )期待不僅僅是成為一家回報較高的投資企業(yè)，作為社會(huì )基礎設施般存在的騰訊，對于社會(huì )變革有著(zhù)巨大的推動(dòng)力，產(chǎn)業(yè)更想看到騰訊在推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面的力量。

而今，騰訊在醫療領(lǐng)域的觸手變得更加多元，從基礎研究還是投資新興技術(shù)、提高產(chǎn)業(yè)效率多方面參與醫療行業(yè)。